2021年开年，新式茶饮市场重新洗牌。

当资本都在观望奶茶4.0头部品牌喜茶和奈雪的茶谁将率先IPO时，这个名单里又新进一员老将蜜雪冰城。

很长时间以来，蜜雪冰城跟新式茶饮一点都不沾边。但由于资本的加持，这家一直闷声发大财的企业，受到了前所未有的关注。

尽管蜜雪冰城的相关人士已经否认上市计划，实际上IPO的消息却并非空穴来风。

1月中旬，晚点LatePost曾报道，蜜雪冰城完成首轮20亿融资，由高瓴资本和美团旗下龙珠资本联合领投，融资完成后，其估值超过200亿元。此外，蜜雪冰城A股上市也行至交表阶段，预计年内完成上市流程。

从河南郑州一个毫不起眼的刨冰作坊起家，历经23年，奶茶界的龙头老大哥如今走进了美团系，摇身一变有了互联网基因。  

值得关注的是，给蜜雪冰城A轮融资注资的两方投资机构，龙珠资本曾投资喜茶B轮4亿人民币，高瓴资本2020年3月参与喜茶战略投资，投后估值160亿。

这意味着，资本对新式茶饮的青睐，不再止步于客单价在30元左右的高级网红奶茶品牌，他们也将机会留给了市场空间更大、客单价个位数的街边茶饮品牌。专注下沉市场的蜜雪冰城，开始和奈雪的茶、喜茶正面交锋。

为“老大哥”鼓掌的同时，质疑声也随之而来：均价6元一杯的蜜雪冰城，到底值不值200亿？

早前，营销头部公司华与华的老板华衫发过一条朋友圈说：“所谓B格，就是把自己逼进一个小格子里。像喜茶这样，400多家店，只有头部品牌二十分之一。都排队，也做不了多大生意。”

华衫的这句话显然是发给喜茶看的。作为蜜雪冰城的乙方，华衫话里话外都表现得略显酸气。

喜茶创始人聂云宸回怼：“有些人总是很自信地回答他们其实并不了解的问题，就像那只乱跳舞的蜜蜂，只会把整个蜂窝搞得乱哄哄的。”

清醒一点看，其实整个“蜂窝”乱不乱不要紧，就喜茶和蜜雪冰城而言，根本没有互掐的理由。

喜茶稳坐CBD、中环商圈，以客单价30元的产品，圈粉白领青年；而蜜雪冰城则是以均价6元的产品盘踞在下沉市场，吸引小镇青年。

不论是产品开发、开店选址还是受众人群，均是错峰铺开。公平一点讲，彼此连友商都谈不上。

喜茶门店

实际也的确如此。喜茶的竞品一大堆，而蜜雪冰城成长于河南草根品牌，虽遍地开花却鲜有品牌与之争锋。

贯穿整个茶饮行业周期，蜜雪冰城的行业地位显得异常稳定，这得益于他们低毛利、高效率的周转。

首先，蜜雪冰城的加盟门槛很低，相比其他加盟类的茶饮品牌，可以说是最低的。蜜雪冰城的加盟费用包含保证金10000元、管理费用4800元、购买机器设备的费用6万元、物料费用5万元起、装修费用5万元-8万元。加盟商自己则需要承担租金以及人力成本，10万元起。前期合计投入在30万元起。而其他加盟类的茶饮品牌，光加盟费用，就得动辄十几万起步。

尽管大多数加盟商都认为蜜雪冰城“给人感觉又土又low”，但生意人都会算账，“不是赚不赚钱，而是能赚多少。”

一位在天津加盟蜜雪冰城的网友@清风的梦想透露，“旺季一天做到3k以上极其容易，（生意）不好的时候，也能有1k保底。”也有加盟商透露，在四线城市一年纯利润可以达到40万。

因此，在开店速度上，蜜雪冰城坐上了火箭。

其次，店开的足够多，也就意味着蜜雪冰城在上游原料供应链中议价权越高。除此之外，在2012年到2016年，蜜雪冰城高速扩张时期，还建立了独立研发中心和中央工厂、仓储物流中心、固体饮料原物料厂。这些举措，是蜜雪冰城将价格压到个位数的逻辑支撑。

规模，就是核心竞争力。  

截止2020年6月，蜜雪冰城的门店总数量已经突破了10000家，而同一时期，喜茶的开店数量是400+。这一数字，在友商眼里不可超越；而在蜜月冰城内部却还远远不够。

蜜雪冰城长期都保持着自己独特的气质——便宜，经常与其相提并论并具备同等规模的连锁品牌，是同样开在城乡结合部里的正新鸡排，后者也是靠10块钱超大一块的性价比取胜的。

此次A轮融资之后，蜜雪冰城瞬间像是灰姑娘得到了王子的水晶鞋，也能和“高大上”挂钩了。搭上资本快车道，蜜雪冰城还有一把利剑，就是情怀。

1997年，张红超在郑州燕庄摆了个刨冰小摊，启动资金3000元还是奶奶资助的。时隔23年，这个穷小子做刨冰创业的故事，成为了蜜雪冰城文化底色。

在知乎上，“如何看待蜜雪冰城？”

其中一条高赞回答是，“听说蜜雪的宗旨是做大学生喝的起的奶茶，感动哭了。”

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