绝味食品(603517.SH)依旧“狂奔”。

其2020年第三季度财报显示，绝味食品1-9月整体营收38.9亿元，与去年同期相比仅下降0.01%。而净利则从同期6.1亿元下降至5.2亿元，降幅达15.33%。

与2019年末相比，绝味食品门店高速扩张。仅2020年前两个季度，就新增门店1039家，日均开店3家。与此同时，海外市场也呈稳定增长态势。

就市值而言，截止第三季度报告发布，周黑鸭市值161.5亿元，煌上煌市值107亿元，而绝味食品则达到惊人的500亿元。未来，如何保持高速发展将成为绝味食品需要面对的最大难题。

与周黑鸭直营连锁的发展模式不同，绝味食品坚持“直营带动加盟连锁”。

自2017年3月上市以来，绝味食品门店就一直高速扩张。2020半年报数据显示，绝味食品门店12058家，新增近1039家。而周黑鸭自2019年末，开放特许加盟服务后，整体门店也仅1246间。其中，特许经营门店121间，离全年目标的300家还比较远。

而关于门店扩张，绝味食品董事长戴文军在2019年年度股东大会上表示，“今年依然将保持每年800-1200家的开店节奏。”绝味食品将在不断巩固城市的同时，通过加大补贴，鼓励经销商逆势开店，不断抄底新空出的核心地段商铺，获取优势市场和消费群体。

戴文军也补充分析到，当前卤制品行业市场集中度较低，仍以作坊式、夫妻老婆店为主要经营模式，规模以上的企业数量比较少。

在疫情的影响下，很多区域性中小品牌受自身经营、资金以及整体消费环境影响，呈现出淘汰出清的趋势。这恰好给了绝味食品加速门店扩张、低沉本加速跑马圈地的新机遇。而这正是其财报中经营和管理成本不断上升的原因。

绝味食品主营收入90%来自加盟渠道，扩张对其重要性不言而喻，这是公司业绩增长的重要驱动力。因为加盟门数量越多，企业收入规模会越大，摊薄的成本越低，盈利水平可进一步提升。

财报数据显示，绝味食品2017年至2019年，公司营业收入分别为38.50亿元、43.68亿元和51.72亿元，分别同比增长17.59%、13.45%和18.41%。上述同期，公司实现归母净利润分别为5.02亿元、6.41亿元和8.01亿元，分别同比增长31.93%、27.69%和25.06%。

加盟模式让门店规模快速提升，公司靠规模化获取高额利润，但业绩增长放缓的趋势也越来越明显。或因如此，公司果断放弃了跑马圈地式的扩张战略，调整为“饱和开店”，经营策略发生重大变革。

与此同时，绝味食品海外市场在整体营收中的占比数据值得注意，其一直保持稳定增长趋势。第三季度财报数据中，新加坡、港澳市场在整体营收中占比达1.78%。

门店数不断攀升的同时，绝味食品的加盟管控也备受市场质疑。

激进的扩张策略，这为绝味食品的品控埋下隐患。前不久NCBD（餐宝典）针对卤味品牌的消调数据显示，绝味食品相关差评，近20%给了“故意加量”、“涉嫌强卖”。这一度被认为是绝味食品公司培训的一贯套路。与此同时，食物不新鲜相关差评比例也达到了7.2%。

据上市招股书显示，此前绝味鸭脖门店共有114次被抽检发现问题，加盟门店累积罚款达19万元。

早在2011年，深圳市监局也曾公布抽查结果。结果显示，熟制鸭脖的抽检合格率仅为57.8%，绝味鸭脖被列为不合格，数家门店销售的鸭脖被检出大肠菌群和菌落总数超标，个别门店的绝味鸭脖大肠菌群超出标准160倍。

绝味食品在进入“万店时代”后，加盟管控、山寨品牌危机也更加严峻。

今年10月14日晚，有网友就曾爆料称，广州湛江一家“绝味鸭脖”门店惊现老鼠偷吃现象。事后，绝味食品很快危机公关，进行了。同时，对之前为人诟病的“加秤”问题，也进行了说明。

除品控及管理问题外，绝味食品所面临的市场环境也在不断变化。川卤企业紫燕食品也逐渐开始登陆资本市场，未来卤味品牌“三家鼎立”的局面将被进一步打破。

值得一提的是，2019年，绝味食品也持续推进组织改革，通过建立片区决策机制，提高集团化运营管控效率，将公司内部“组织活力，员工成就”延伸到加盟商“系统活力，加盟商成就”，渠道活力进一步增强。

绝味食品在不断拓展国内市场的同时，也不断借助资本进行同业并购。

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